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铜：
隔夜表里铜价窄幅颠簸，国内精粹铜现货入口维系蚀本。宏不雅方面，好意思联储官员就来岁降息预期赓续产生较大不对，但阛阓热枕点在于好意思联储来岁新上任主席能否维系好意思联储货币策略零丁性。国内方面，中国LPR贯穿七个月看守不变。音尘面，据Mysteel，12月19日，中国铜冶真金不怕火厂代表与Antofagasta 敲定2026年铜精矿长单加工费Benchmark为0好意思元/吨与0好意思分/磅。库存方面，LME库存下降2650吨至157750吨；Comex库存加多4247吨至423556吨；SHFE铜仓单加多2803吨至48542吨，BC铜仓单看守1053吨。需求方面，铜价再度走高，下流企业采购转为严慎，成交以刚需为主。日央行加息阛阓响应是“靴子落地”，并未引起较大海潮，聚会好意思联储降息和购债呵护，宏不雅维系偏暖氛围，宽松叙事结构下铜保合手偏强走势。基本面方面，低库存与需求韧性仍组成下方救助，但价钱高位或扼制部分实货买盘，且临连年关，下流需求或参加淡季叙事。策略上建议看守逢低买入想路，但不宜过度追高。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍涨2.42%报15260好意思元/吨，沪镍涨2.82%报122130元/吨。库存方面，LME库存减少162吨至254388吨，SHFE 仓单加多1320吨至38922吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水看守负数；入口镍升贴水看守400元/吨。音尘面，印尼镍矿商协会泄露，2026 年职责料想打算和预算中提议的镍矿石产量或将约为 2.5 亿吨，较 2025 年 RKAB 中 3.79 亿吨的产量计算大幅下降；APNI显露，动力与矿产资源部料想打算于 2026 年头改良镍商品的矿产基准价钱计较公式，这次改良的要点之一在于，政府将运行把镍伴生矿物（如钴）行为零丁矿种加以计价，并对其征收版税。基本面，镍矿内贸价钱和升水基本牢固运行。镍铁价钱小幅着落，不锈钢供给主动松开，周度库存彰着去化，加价带动现货阛阓成交氛围好转。新动力资本和需求均有走弱，原料价钱小幅着落，12月三元先行者体排产环比下降。一级镍来看，国内社会库存小幅累库，LME库存有所去化。音尘面提振镍价，价钱小幅高涨，但需热枕本色落地情况，严慎追多，警惕合手仓扰动。
氧化铝&电解铝&铝合金：
隔夜氧化铝颠簸偏强，隔夜 AO2601 收于 2515 元/吨，涨幅 0.56%，合手仓减仓 5828 手至14.5 万手。沪铝颠簸偏弱，隔夜 AL2602 收于 22135 元/吨，跌幅 0.47%。合手仓减仓 2842手至 31.1 万手。铝合金颠簸偏弱，隔夜主力 AD2602 收于 21225 元/吨，跌幅 0.35%。合手仓减仓 429 手至 16755 手；现货方面，SMM 氧化铝价钱回落至 2754 元/吨。铝锭现货贴水扩至 170 元/吨。佛山 A00 报价回涨至 21860 元/吨，对无锡 A00 报贴水 70 元/吨，铝棒加工费多地合手稳，包头河南南昌无锡下调 20-80 元/吨；铝杆 1A60 系加工费及 6/8 系加工费合手稳，低碳铝杆上调 128 元/吨。几矿加多发运重复大型矿业复产，给以近远期矿石到港救助。因新疆交割库利润不再，仓单运行外流，同期入口氧化铝增量，合手续给以现货氧化铝增压。氧化铝延续着落态势迟缓向期货拘谨，现货高升水合手续收窄。新疆发运受阻的铝锭或聚积到库，后续靠近转累库压力。跟着宏不雅脸色计价完了，铝价后续涨势相对乏力，延续高位颠簸节拍。
工业硅&多晶硅：
22日工业硅颠簸偏弱，主力2605收于8595元/吨，日内跌幅0.52%，合手仓增仓11733手至22.2万手。百川工业硅现货参考价9593元/吨，较上一往改日合手稳。最低交割品#421价钱跌至8850元/吨，现货升水扩至255元/吨。多晶硅颠簸偏弱，主力2605收于58845元/吨，日内跌幅2.1%，合手仓减仓4238手至13.5万手；百川多晶硅N型复投硅料价钱小幅上调至52400元/吨，最低交割品硅料价钱小幅上调至52400元/吨，现货对主力贴水收至6445元/吨。西北厂家新增检会动态，因新产出品被前期套保单锁定，厂家全体压力不大。年末西北存在进一步环保减产预期，工业硅受减产和多晶硅提振，短期延续偏强态势。现时多晶硅库存积压和收储音尘并存，期现延续不对发扬。周内厂家大幅普及现货报价，因成交寥寥，部分斟酌网站坚合手稳价发布。往还所再度进行限仓，提高最小开仓，放浪过热投契，盘面窄幅回调；但因由于仍无新注册仓单，盘面高升水压力高深。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2605合约涨3.98%至114380元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价高涨1350元/吨至99000元/吨，工业级碳酸锂平均价高涨1300元/吨至96350元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）高涨1200元/吨至87480元/吨。仓片面，昨日仓单库存加多900吨至16411吨。供给端，周度产量环比加多47吨至22045吨，其中锂辉石提锂环比加多60吨至13804吨，锂云母产量环比减少50吨至2826吨，盐湖提锂环比加多20吨至3095吨，回收料提锂环比加多17吨至2320吨。需求端，周度三元材料产量环比减少468吨至17845吨，库存环比减少433吨至18091吨；周度磷酸铁锂产量环比减少2083吨至92061吨，库存环比减少1387吨至102271吨。据乘联会，12月1-14日，寰宇乘用车阛阓零卖76.4万辆，同比旧年12月同期下降24%，较上月同期增长2%，；12月1—14日，寰宇乘用车新动力阛阓零卖47.6万辆，同比旧年12月同期下降4%，较上月同期增长1%，寰宇乘用车阛阓新动力零卖渗入率62.3%。左证CNESA不扫数统计，2025年11月，国内新增投运新式储能面容装机领域悉数3.51GW/11.18GWh，同比-22%/-7%，环比+81%/+180%。库存端，周度库存环比减少1044吨至110425吨，其中下流减少1253吨至41485吨，其他体式库存加多1280吨至50850吨，上游库存环比减少1071吨至18090吨。矿山短期开工预期进一步走弱，对阛阓脸色进一步刺激，在强需求预期下，下流备货意愿或也将发扬相对较强，热枕复产节拍、排产环降幅度、仓单库存以及来岁强需求是否或者取得考据，警惕合手仓扰动。
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包袱裁剪：赵想远
